Los ADR y los CEDEAR son instrumentos cada vez más utilizados por los inversores argentinos para acceder a mercados internacionales. Sin embargo, aunque suelen confundirse, tienen diferencias importantes que también impactan en su tratamiento impositivo.
¿Cuál es la diferencia entre un ADR y un CEDEAR?
- Los CEDEAR representan acciones de empresas extranjeras que pueden negociarse en Argentina.
- Los ADR representan acciones de empresas argentinas que cotizan en mercados del exterior, principalmente en Estados Unidos.
La clave tributaria está en el origen de la empresa que respalda el instrumento.
Ganancias: qué paga cada uno
La Ley del Impuesto a las Ganancias considera que la renta será de fuente argentina o extranjera según dónde esté constituida la empresa emisora de las acciones subyacentes.
En términos prácticos:
CEDEAR
- Dividendos: gravados por Ganancias y alcanzados por la escala progresiva.
- Venta del activo: actualmente exenta.
ADR
- Dividendos: alcanzados por la alícuota del 7%.
- Resultado por venta: gravado al 15%.
Además, cuando existan impuestos pagados en el exterior sobre rentas de fuente extranjera, puede corresponder la aplicación de mecanismos para evitar la doble imposición.
Bienes Personales: el punto que genera debate
En ambos casos, la valuación se realiza tomando la cotización del instrumento al 31 de diciembre de cada año.
Respecto de los CEDEAR, existe consenso en que integran la base imponible del Impuesto sobre los Bienes Personales.
En el caso de los ADR, la situación genera distintas interpretaciones. Una posición ampliamente sostenida entiende que no correspondería su gravamen debido a que la sociedad emisora ya tributa como responsable sustituto.
Qué deben tener en cuenta los inversores
La creciente utilización de CEDEAR y ADR hace cada vez más importante analizar correctamente su tratamiento fiscal al momento de confeccionar las declaraciones juradas.
Dos inversiones que pueden parecer similares desde el punto view financiero pueden tener consecuencias tributarias muy diferentes en Ganancias y Bienes Personales.
Por ello, resulta recomendable revisar cada cartera de inversiones de forma integral antes de los vencimientos fiscales para evitar errores de valuación o determinación del impuesto.